四個維度，教你尋找流動性最好的交易平臺

流動性，是交易行業老生常談的話題了。
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但是除了看接入流動性的數量，一些直觀反映在我們交易中的指標，也是衡量一個平臺流動性不可以忽視的維度，主要是速度、寬度、深度和彈性。
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今天就從這四個維度，聊一聊如何判別交易平臺的流動性。" o/ V2 z6 m3 q4 ^  t! |8 p- u

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4 l0 k: [2 k9 M+ h$ r$ l速度' ~6 [' H+ x" m0 g! f# ?

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; n: u) k; s& z, W3 r  g/ C交易的速度和流動性是不分家的。. z) D6 j. S5 a, G+ p& p

; u- D, l2 n8 X1 w1 N) V5 t使用者發出指令，MT4伺服器在接受指令的同時，會把訂單拋給流動性供應商，並返回給伺服器，這是一個完整的交易過程。0 ~3 Z1 R0 C3 M8 R3 z$ B

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所以這個過程中，平臺已經完成了流動性匹配，所以流動性匹配速度快不快，會直接體現在交易速度上。$ y' g. s+ W+ \9 V

* [5 [" }' H) i+ D$ t$ E7 z. s從經驗看，從亞洲到英國，一般返回時間在500ms左右，這也是行業相對平均的水準。只要高於這個速度，除了說明平臺獲得了許可權，伺服器離流動性比較近，其次也說明平臺在全球都有伺服器和資料中心，所以可以通過技術手段縮短傳輸時間。5 H% C1 K8 t" B

. o; i) x2 p9 W" [1 M: v+ S% q這是減少滑點，一個非常重要的指標。因為如果返回時間較長，價格也發生變化，就很容易滑點。9 d/ _) s6 [2 j/ }7 l

+ S: P/ H5 M, F0 w像我所在的EBC Group交易平臺平均執行速度，只有292-312ms左右，遠遠好于行業平均水準，說明EBC Group在流動性匹配速度上也是足夠優秀的。
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寬度
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寬度這個詞，可能大家不常聽說。
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但換個通俗的說法，你就一定明白，那就是買賣價差，也就是點差。當然，我們不能把點差和寬度等同，點差是買賣價差，寬度是買賣價差的範圍，也就是成本的範圍。6 {- E# z- H1 O9 M' E
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價差越小，我們就說具有寬度；否則就是缺乏寬度。
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為什麼要強調範圍？因為市場流動性是有限的，每一個訂單獲得的流動性不同，點差也是不同的，所以按照點差大小，一個平臺通常有好幾層報價。
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$ \+ G, L2 e/ e舉個例子，EBC Group一共有五檔報價，其中EURUSD頭層報價的點差是0，第二層是點差是0.2，第三層是0.4，第四層是0.6，第五層是0.8，每一層的點差是不同的，EBC Group的EURUSD報價點差最高是0.8，也就是說最高的成本是0.8個點，這就是寬度。
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$ I6 C5 e& D1 s/ P1 {/ z從行業對比看，EBC Group的寬度是足夠好的。3 z; f9 w! n7 j: t$ ~. n

& X. ~: y' B. R* Y首先，報價層數越大，說明報價連續性越高，成交的機會越大。因為流動性不好的平臺可能只有兩層報價，那麼這兩層之外的報價，通常會出現很大的滑點，或者是報價斷層。# F: v$ d! b3 f! P; o; X

1 Q5 p. x: _, V) _$ D/ x只有極少數的交易平臺擁有五層報價。6 Q# U, n) z# Z! r% k+ @# X$ Q

5 z- d4 q( t3 ~3 A( U, c第二個就是，EURUSD的1-2層平均寬度在0.5個點左右；3層的平均寬度在0.8個點左右；4層的平均寬度在1.1個點左右；5層的平均寬度在1.5個點左右。0 w& }  e8 g# m
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相比之下， EBC Group五層報價的寬度只有0.8個點，只有行業平均水準的一半。& q8 V; G, W: X& ~/ R- p

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深度$ G3 y* @6 T$ z2 v

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深度這個詞，很多人應該很熟悉了，就是可以流動性可以成交的全部訂單。
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  o. _6 {7 g8 a, q/ p一般報價層數越多，可以成交的訂單越多，因為越是頭層報價，可以提供的訂單數越少。
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' h- x1 p- j6 x( ^理由很簡單，頭層報價，就是機構的原始報價，基本是沒有點差的，但流動性也要有賺頭，所以頭層報價提供的很少。隨著價差變大，可以提供的數量也會逐漸的增加。0 n/ o' i9 i) f8 E2 G, _% d

7 R0 l& q8 O2 S我們還以前面EBC Group的訂單深度為例。EBC Group頭層訂單是40手，第二層是50手，第三層是100手，第四層是150手，第五層是225手。
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也就是說，在交易的一瞬間，EBC Group可以在最大0.8個點差內，為近600手訂單提供流動性。這近600手訂單，就是EBC Group的流動性深度。- w* |# C& o. G; B  F& K7 [4 D

' e' ?6 v9 M3 m/ x這是個什麼水準呢？在實際交易中，頭層報價的平均深度大約在10手左右，第二層通常在30手左右，第三層是50手左右，第四層在100手左右，第五層在120-130手，也就是深度在300手左右。
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6 i6 U- m, G2 ~( U" _4 a/ a這意味著EBC Group可以承載的訂單更多，出現滑點的可能性更少。
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2 H* U- a% v2 v. t9 e; ]2 W! B值得一提的是，在一般情況下，深度和寬度是不可兼得的，寬度越好，可報價層數越少，那麼深度自然也不高。在比較平臺流動性寬度和深度時，一定要注意報價層數統一，否則結果也不具有參考性。9 A2 ~- U4 Y! l

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8 a: m1 U% W) U: }2 ~+ _/ G彈性
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8 L4 W( g) \+ F: s) e: O# l彈性就是當價格異常波動時，能不能有對應的流動性補充。
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4 r  Z4 ?1 E, a( t2 g8 S6 [# X2 I! o這個很好理解，如果遇到非農等行情，價格大幅波動，那麼這個價格的訂單因為沒有存量，肯定是不多的，就很容易滑點。( Y; `1 x. i5 h& b/ p6 V/ m+ Z+ X
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如果這種情況下，平臺也能提供足夠的流動性，至少是遠高於行業的流動性，就說明交易平臺的流動性報價具有彈性。7 D4 F/ w$ i5 {+ v

9 w% X) S" w' ?6 q說的通俗點，就是任何情況下都不會產生大幅滑點。5 C4 k3 f, C/ w, N8 e) Q

- L9 F! y* C% s8 k" D+ f% Z" T關於這一點，只要統計平臺的滑點情況就知道了。比如行業目前平均滑點大約0.1個負滑點，EBC Group則是平均0.3個正滑點，就能說明EBC的流動性具有彈性。! `6 q1 f7 G- @3 r9 A" K
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至於不同平臺流動性彈性不一樣的原因，主要還是看接入流動性的品質。因為現在全球60%以上的流動性都掌握在10家銀行和非銀機構手裡，市場上各種價位的單子都有，更別說他們有能力自己產生流動性。所以，這10大流動性接入的數量越多，自然彈性越高。
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7 N* e- e2 [) s" V) O; g所以，EBC Group接入了這10家當中的9家，比如摩根大通、德意志銀行、花旗銀行、美國銀行、巴克萊銀行、高盛和XTX等，自然更容易獲取更優報價。% n+ s  v2 ]" ^, |! T0 x7 r
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總的來說，以上四個維度就是評判一家平臺流動性最重要的四個維度，在選取交易平臺時可以仔細比對。