開曼CIMA全監管牌照，為什麼被稱作是頂級監管牌照？

ladiha9396

最近EBC金融平台官宣獲得了開曼CIMA完全資格授權的全監管牌照。很多人好奇，開曼牌照的含金量怎麼樣，畢竟開曼以世界上最大的離岸金融中心之一而著稱，一個離岸牌照的含金量會很高嗎？實際上，CIMA的全監管牌照不僅含金量很高，而且可以被稱為頂級監管牌照。/ d' s3 }- f& o6 {# z3 k
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一、和FCA一脈相承的監管框架
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- Y/ G; k4 f" |. b$ I  G提到頂級監管，我們肯定第一時間會想到英國FCA。我們回想一下，英國FCA為什麼含金量高？首先肯定是FCA“判斷式”監管原則，以及領先全球20年的行為監管模式。另外一點就是英國國內穩定的政治經濟和透明的司法結構，再加上英國本土發達的金融業，這些共同促成了英國FCA的全球頂級監管。6 J0 q& r& a" n1 P7 A

& ^0 O7 c6 O: z這些要素，幾乎完美複刻在了開曼身上。首先開曼是英國的海外屬地，以英國普通法為基礎，和FCA的監管理念高度一致。對應FCA的CASS原則，開曼CIMA同樣出臺了客戶資金保護條例，這使得CIMA也是全世界為數不多強制要求將用戶資金獨立託管的監管機構。7 {2 r$ ^7 ^, E) ?4 n

. o( ~7 B) d4 u* C  C5 s所以，從這次EBC金融平台公開的資訊看，凡是開在開曼監管下的帳戶，資金全部獨立託管在英國巴克萊銀行。這裡有個比較重要的點，因為EBC金融平台是一家英國的券商，再加上EBC英國本來就受到FCA監管，開曼監管下帳戶資金獨立託管在巴克萊銀行，就意味著EBC需要同時接受FCA和CIMA的雙重監管，用戶資金安全係數大幅增加。
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$ {6 s% W- `( O& K% p其實前幾年的時候，開曼就要求持有CIMA牌照的時候實體公司必須開在一個強監管的地區，實際上就已經奠定了交叉監管的雛形。其次，開曼是全球最大的離岸金融中心之一和第五大銀行業中心，為了推動整個龐大系統有序運作，也必須建立一套非常完善的金融監管體系。在金融業上的優勢，也有助於開曼監管體系的完善。$ F0 U2 ^6 w$ o. {) h- W" i" Y" w

" D: v' E( M$ [( i- R; i  V所以，並不是離岸監管不好，而是嚴格的離岸監管很少。正因為監管的嚴格性，這才賦予了CIMA牌照很高的權威性。" [+ k0 c# \/ V7 G0 @; I

5 l; P0 R9 m) n6 j$ o二、極高的准入門檻
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頂級監管的另一個特徵，就是准入門檻高。在資金和審核門檻上，開曼和FCA非常接近。所以獲得開曼牌照難度非常大，更別說是完全資格授權的全監管牌照了。: d% X4 [# N5 {, G: v/ V+ G5 N$ e

/ Z) d- W. Z+ ~8 u! o我們知道，目前FCA全監管牌照的申請門檻在12.5萬-73萬英鎊之間，如果想要提供交易服務的話，還需要額外200萬英鎊的準備金，並且還需要根據交易的情況動態追加保證金，對於平臺的現金流壓力非常大。類似條件同樣也存在於CIMA身上。值得一提的是，申請CIMA牌照的費用包括：牌照年費、席位費和每項業務授權費。
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$ p: B+ V# j0 l# J) {+ E其中CIMA全監管牌照一共有5項業務授權，包括dealer、manager、advisor、arranger和market maker。能夠獲得全部5項，就是完全資格授權的全監管牌照。
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! ]- K9 D; z% _; Z  n不過從過往歷史資料看，能夠一次性拿到5項全部業務授權的平臺，在整個CIMA監管史上僅有個位數。你沒看錯，個位數，可能幾年甚至十幾年也就出一家。
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+ M9 x5 R1 y, |6 ?$ L/ i) B2 ?我特地去CIMA官網查詢了一下，最近2年只有4家過審，除了EBC外，另外3家都只拿到了其中部分授權。如果時間往前推，2008年-2018年這10年間甚至只有1家拿到了全部授權。2 L) C/ {+ y. S! T  L7 j" J

$ V6 X/ e# z# m; U) Q+ X: n7 A6 {所以這次EBC金融平台拿到開曼完全授權的全監管牌照，確實是整個行業中比較亮眼的事情。
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' a0 c0 m* B# u6 M/ z' D+ W1 p業務授權越多，也意味著更強的監管和更高的資金門檻。所以真正可以獲得CIMA牌照的平臺大多是行業中頗具口碑和影響力的主流大平臺，獲得全部資格授權的全監管牌照更是其中的佼佼者，所這也進一步奠定了CIMA全牌照頂級牌照的資質。
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三、開曼CIMA牌照究竟有什麼用？# o+ n+ l# v6 U0 ], V. Q7 q

2 z4 i% A* X6 }% w7 L6 E* K儘管我們已經看到了CIMA全監管牌照的優越性，但是很多人可能還會疑問，為什麼不直接開在FCA等監管下。原因很簡單，靈活性。
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. Y' b/ a) C" x+ C" a3 E從2018年MiFID II實施以來，歐洲那邊的監管都大幅降低了槓桿，尤其是針對零售用戶，最多只提供30倍的槓桿。而針對專業投資者，FCA也只能提供100倍左右的槓桿。槓桿受限，對於零售用戶來說，自然降低了交易的靈活性。1 l" [& u: G# u# b

1 V1 M& @+ Q. i所以無論哪一個平臺，都會持有離岸監管牌照，來滿足不同使用者的需要，但是他們通常不會告訴用戶這些。就目前而言，我只看到EBC金融平台一家，在開設帳戶時，會明確提示是開設離岸帳戶還是FCA帳戶。0 D* g8 g: D; T' G
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既然離岸監管是必要的，選擇一個真正強監管的離岸牌照就非常有必要了。從2018年開始，我就注意到很多平臺陸陸續續開啟了申請CIMA牌照的進程，但是他們中大部分折戟沉沙沒有下文，或者轉而拿了一些比較寬鬆的監管。
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8 W+ O$ M& z' O. h" |& ^一句話來說，開曼牌照是行業僅有的一兩家在提供靈活槓桿的同時，還能確保我們交易安全性的監管機構。這恰恰是我們大部分人所需要的。9 W3 W( Q! v8 P/ \8 {
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所以，毫不誇張的說，EBC金融平台這一次獲得全部資格授權的CIMA全監管牌照，對於整個行業也是意義非凡的，可能會進一步推動整個行業離岸強監管的進程。